據(jù)港交所6月30日披露，Yangtuo Technology Inc.（擁有母嬰平臺(tái)“海拍客”）向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，中信證券為其獨(dú)家保薦人。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，公司旗下海拍客平臺(tái)以10.1%的市場(chǎng)份額位居中國(guó)低線市場(chǎng)家庭護(hù)理及營(yíng)養(yǎng)品B2B服務(wù)平臺(tái)首位，2024年平臺(tái)交易規(guī)模達(dá)86億元。根據(jù)海拍客IPO材料顯示，截止2024年12.31日，海拍客平臺(tái)總交易額達(dá)110億元。
資料圖，圖源：網(wǎng)絡(luò)
核心商業(yè)模式
公司通過(guò)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的海拍客平臺(tái)，高效鏈接超4,200家供應(yīng)商（制造商、品牌方及經(jīng)銷(xiāo)商）與覆蓋全國(guó)3,000個(gè)縣域的29萬(wàn)家采購(gòu)商，構(gòu)建家庭護(hù)理及營(yíng)養(yǎng)品的供應(yīng)鏈生態(tài)閉環(huán)，推動(dòng)下沉市場(chǎng)消費(fèi)升級(jí)。截至2024年12月31日，按2024年交易額計(jì)，海拍客平臺(tái)已成為中國(guó)低線市場(chǎng)家庭護(hù)理及營(yíng)養(yǎng)產(chǎn)品行業(yè)為企業(yè)提供服務(wù)的最大的交易及服務(wù)平臺(tái)。
庫(kù)存周轉(zhuǎn)
2022年、2023年及2024年的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為36天、36天及39天。截至2024年12月31日止年度，海拍客的基礎(chǔ)自營(yíng)業(yè)務(wù)下有超過(guò)約100,000名付費(fèi)買(mǎi)家，銷(xiāo)售SKU超過(guò)1,000個(gè)。
自有品牌開(kāi)發(fā)方面的持續(xù)投入，截至2024年12月31日，海拍客已孵化開(kāi)發(fā)92個(gè)自有品牌及系列，與153家制造商建立合作。截至2024年12月31日止年度，我們的自有品牌業(yè)務(wù)在海拍客平臺(tái)擁有超過(guò)38,000名付費(fèi)買(mǎi)家，銷(xiāo)售SKU超過(guò)1,000個(gè)。
在2024年12月31日之后，海拍客的膳食補(bǔ)充劑產(chǎn)品線作為第二增長(zhǎng)曲線，已保持其強(qiáng)勁的增勢(shì)?；趯?duì)后疫情時(shí)代消費(fèi)者家庭免疫力提升需求的理解，DoctorJepson品牌于2025年5月適時(shí)推出雙莓雙蛋白特殊膳食營(yíng)養(yǎng)劑，專(zhuān)注于全家的免疫健康。該產(chǎn)品創(chuàng)新性融合十大核心營(yíng)養(yǎng)成分，打造立體全面的免疫營(yíng)養(yǎng)解決方案。商業(yè)化15日內(nèi)即實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷(xiāo)量超20,000個(gè)，銷(xiāo)售額突破人民幣340萬(wàn)元，市場(chǎng)反響熱烈。根據(jù)未經(jīng)審計(jì)的管理賬目，在2025年頭四個(gè)月，海拍客自有膳食補(bǔ)充劑品牌的收入較2024年同期增加約85%。
財(cái)務(wù)表現(xiàn)
公司的收入由截至2022年12月31日止年度的人民幣8.953億元增加19.2%至截至2023 年12月31日止年度的人民幣10.668億元，主要由于公司自營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入增加，這主要由于公司從規(guī)模導(dǎo)向向盈利聚焦模式的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型所致。截至2023年12月31日止年度及截至2024年12月31日止年度，公司的收入維持相對(duì)穩(wěn)定，分別為人民幣10.668億元及人民幣10.324億元。
風(fēng)險(xiǎn)提示
生態(tài)協(xié)同依賴(lài)性：平臺(tái)增長(zhǎng)需持續(xù)強(qiáng)化供應(yīng)商與采購(gòu)商間的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)；客戶留存壓力：若無(wú)法維持現(xiàn)有客戶黏性或拓展新客戶，可能影響營(yíng)收穩(wěn)定性。
此次IPO標(biāo)志著Yangtuo Technology Inc.羊駝科技（擁有母嬰平臺(tái)“海拍客”）將進(jìn)一步鞏固其在下沉市場(chǎng)供應(yīng)鏈服務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。
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